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文化传媒周报:年报及一季报披露完毕,关注业绩与估值匹配的细分龙头

发布时间:2017-05-03    研究机构:宏信证券

本周行业观点:

年报及一季报披露完毕,关注业绩与估值匹配的细分龙头。上市公司年报及一季报已全部披露完毕,其中传媒(申万)行业2016年与2017年一季度的归母净利分别增长21.4%、29.3%,仍保持高速增长;而估值方面,传媒(申万)行业整体PE(TTM)目前为36.5,较年初的43.7有较大幅度的下降,为近四年最低。传媒板块年初至今下跌10.6%,跑输沪深300与创业板指,显示市场对于外延并购收紧、行业增速放缓、IPO加速等对传媒行业利空影响的担忧仍在延续,但随着估值的继续下滑与业绩的持续高增,传媒行业成长性与估值水平的匹配程度继续提升,尤其是估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的传媒行业细分龙头公司更具有配置价值。建议关注:最直接受益电影票房复苏、现金流稳定的院线公司(万达院线、中国电影);受益行业高增长的新媒体营销公司(分众传媒、蓝色光标);受益手游市场快速扩大及手游出海持续高增的游戏公司(完美世界、宝通科技);多屏时代下溢价提升的精品内容制作公司(华录百纳、华策影视);主题公园与城市演艺龙头公司(宋城演艺);转型新媒体的传统传媒公司(中文传媒、浙数文化)。

上周市场回顾:

上周传媒行业(申万)涨幅为0.10%,跑赢沪深300(-0.78%)但跑输创业板指(0.64%),在行业涨幅排行榜中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为力盛赛车(21.00%)、完美世界(12.19%)、宝通科技(11.50%)、三七互娱(11.32%)、大晟文化(600892)(10.73%),跌幅前五的个股为共达电声(-19.43%)、腾信股份(-13.05%)、世纪华通(-11.42%)、鹿港文化(-11.00%)、麦达数字(-9.93%)。其中,力盛赛车为近期上市新股;完美世界、三七互娱、大晟文化、共达电声、腾信股份、世纪华通、鹿港文化、麦达数字披露2017年第一季度报告;大晟文化、腾信股份、世纪华通、鹿港文化披露2016年年度报告;共达电声回复深交所问询函并复牌。

行业新闻动态:

一季度文化及相关产业实现较快增长;

国家新闻出版广电总局规范点播影院点播院线经营管理;

《2017中国网络版权产业发展报告(摘要版)》在京发布;

Netflix与爱奇艺达成合作;

凤凰娱乐腾讯动漫将联合推出金庸小说改编漫画;

微软再推跨平台战略,以XPA计划连接XboxOne和Win10平台。

行业公司重点公告:

皖新传媒、长城动漫、大地传媒、莱茵体育、读者传媒、新华网、联建光电:投资活动;

印纪传媒、华策影视、游族网络、鹿港文化:参与认购产业基金;

朗玛信息:终止公司非公开发行股票事项;

欢瑞世纪:股东增持。

风险提示:系统性风险;政策风险;业绩不达预期;并购扩张不及预期。

申请时请注明股票名称